金融虚无主义：2026年投资新逻辑与时代的迷茫

金融虚无主义：当荒谬成为时代最理性的投资逻辑

2025年，华尔街的头条新闻，可能不是哪个 AI独角兽 的横空出世，也不是下一个 英伟达 的神话续写，而是一款名为“屁股币”的加密货币。这听起来像天方夜谭？然而，令人震惊的是，这恰恰是正在上演的现实。

2026年1月22日，纳斯达克上市公司DeFi Development Corp发行了一种名为DisclaimerCoin的代币，代号 DONT。其白皮书直白得令人发指：“我们没有路线图，没有任何实用性，没有顾问团队，公司将永久持有30%的供应量。” 这无异于公开声明：“这是一个骗局，我们心知肚明，但你仍然会买。”结果呢？发行当天，其市值狂飙至2600万美元。

这是一个正在彻底改变我们对资本市场认知的现象，它被称为 金融虚无主义。

什么是金融虚无主义？

简单而言，金融虚无主义 是指越来越多的人对传统的财富积累路径失去信心。他们不再相信 努力工作就能买房，不再相信 定投指数基金就能安稳退休，更不相信 按部就班就能实现阶层跃升。在他们看来，整个金融系统不过是一个 被操纵的赌场。与其假装投资，不如直接承认这就是一场 赌博。

这种看似消极的观点，在当前环境下，或许是最为“理性”的选择。

让我们来看一组数据。

截至2026年1月7日，美国公共债务总额已高达 38.43万亿美元。过去一年，这个数字平均每天增加80亿美元，每秒超过9万美元。当你眨眼之间，国债就可能增加了数万美元。

这些天文数字的钱从何而来？答案很简单：印钞。这些钱又流向何处？它们持续 推高了资产价格。而普通人的工资呢？却几乎 停滞不前。

这正是经济学家皮凯蒂著名公式 r > g 的现实写照：资本回报率（r）长期高于经济增长率（g），也高于工资增长率。这意味着，如果你没有资产，仅靠打工，你将面临 绝对贫穷。你的工资涨幅，永远追不上房价、股价的涨幅，更无法应对通货膨胀的速度。

当国家都在“庞氏融资”

2025年7月4日，美国国会通过了一项具有讽刺意味的法案——《一个大而美的法案》（简称 OBBBA）。该法案内容包括小费免税、加班费免税、车贷利息免税以及老年人额外扣除等，表面上是为了减轻民众负担。然而，国会预算办公室的估算显示，这项法案将在未来十年内增加 2.8万亿美元的财政赤字，并导致近 1100万美国人失去医疗保险。为了配合此法案，债务上限甚至被上调了 5万亿美元。

当国家机器都在上演“庞氏融资”的剧本时，如果投资者还在固守传统的市盈率、现金流折现分析，岂不是显得有些脱节甚至“愚蠢”？

这正是 金融虚无主义 诞生的温床。当系统本身已经沦为一个笑话，那些对此系统仍抱有严肃态度的人，反而成了真正的笑柄。

2008年金融危机后，美联储开始 疯狂印钞救市。2020年疫情爆发，印钞规模更是史无前例。每一次危机过后，储蓄者被惩罚，资产持有者获益。这个剧本重复了十几年，年轻人对此早已心知肚明：既然储蓄会被通胀稀释，那就不存了；既然房子买不起，那就不买了；既然传统投资跑不赢印钞机，那不如放手一搏。

这并非简单的 赌徒心态，而是一种 被绝望催生出的理性选择。

荒谬的制度化：狗狗币ETF与0DTE期权

一个更具体的例子是狗狗币。2025年9月18日，美国推出了第一只 狗狗币ETF (代码 DOJE)。仅仅两个月后，21Shares又发行了两倍杠杆的狗狗币ETF (TXXD)。到了2026年1月，更是推出了 实物支持的狗狗币ETF (TDOG)。

没错，曾经因柴犬表情包而声名鹊起的 狗狗币，如今已成为在纽交所和纳斯达克交易的 合规金融产品，与苹果股票和美国国债并驾齐驱。这意味着什么？

养老金可以配置狗狗币，401k计划可以纳入狗狗币。那些受合规束缚的家族办公室，如今也能“名正言顺”地投资这份“荒谬”。 华尔街的逻辑异常清晰：既然无法用传统模型解释其价值，就将其包装成产品出售，收取管理费。这不仅仅是消解虚无主义，而是将其 制度化。

除了现货ETF，还有更具刺激性的 杠杆ETF，例如两倍杠杆的狗狗币ETF，它们的设计初衷就是满足追求 极致刺激 的投资者。这并非投资工具，而是赤裸裸的 金融博彩产品。

说到博彩，就不得不提 0DTE期权（Zero Days to Expiration，即当日到期期权）。到2025年第三季度，0DTE期权已占标普500期权总交易量的57%。其机制简单：支付少量资金，押注市场涨跌。猜对了，收益可能翻倍甚至几十倍；猜错了，本金归零。这无疑就是 每日开奖的金融彩票。

对于许多散户而言，长期持有蓝筹股，每年获得8%到10%的收益，实在太过乏味。他们渴求的是 血压飙升、多巴胺爆发，一夜暴富或一无所有 的刺激。

有人或许会问：这些人是不是疯了？

他们并没有疯。他们只是清楚地算了一笔账：如果老老实实存钱，每年被通胀吞噬3%到5%的购买力，这辈子都难以买房。但如果用这些钱去买0DTE，虽然大概率血本无归，但一旦猜对，就有机会 实现翻身。

这是一种基于绝望的理性选择。既然按部就班注定贫穷，不如搏一把万分之一的机会。 这正是金融虚无主义的核心逻辑：在一个确定会输的游戏里，唯一的赢法就是 不按规则玩。

社会根源：安居乐业的瓦解与“安静破碎”

2026年，房价收入比仍然高居不下。尽管有机构预测可负担性会略有改善，但这主要基于利率小幅下调，而非房价下跌。对于大多数没有资产的年轻人而言，凑齐首付依然 遥不可及。

当“安居乐业”这一社会契约的基石被抽离，年轻人便失去了遵守传统规则的动力。研究显示，约20%的Z世代因不信任金融机构而选择不投资。而那些选择投资的人，则更偏爱 加密货币和高风险衍生品。他们并非在投资，而是在 买彩票。

这种心态也深刻影响了劳动力市场。2022年的关键词是“安静辞职”（Quiet Quitting），即人在心不在。到了2026年，这一现象演变为“安静破碎”（Quietly Shattered），人们虽然仍在工作，但精神上已完全抽离。

越来越多的年轻人将全职工作视为 副业，仅为维持基本生存，而将主要精力投向 投机性职业：全职炒币、运营社交媒体帐号、参与Web3项目。

这形成了一个极具讽刺意味的闭环：认为打工没有出路，于是选择投机。投机者增多，导致劳动力短缺，进而推高工资。工资上涨又助推通胀，通胀进一步推高资产价格。资产价格更高，打工就更没出路。

这种现象并非美国独有。在中国，它被称为 “躺平”；在欧洲，它是 “大辞职潮”。全球的年轻人不约而同地得出了相同的结论：这个系统不值得认真对待。

AI的双刃剑：技术乐观与裁员威胁

2026年，AI在资本市场中扮演着矛盾的角色。

一方面，它是 最大的技术乐观主义叙事：AI将提高生产力，创造新产业，使人类更富裕。另一方面，它也是 金融虚无主义的催化剂。

为何如此？因为AI带来的效率提升，主要转化为 企业利润，最终被 资本所有者 收入囊中。对普通白领而言，AI不再是抽象的概念，而是具体的 裁员威胁。如果十年的技能可能在AI面前一夜之间变得毫无价值，你还会相信“长期主义”吗？

资本市场呈现出极端的 K型走势。一端是英伟达、微软等AI领域的赢家，估值不断膨胀；另一端则是被AI颠覆的传统企业，估值持续承压。这种极端的集中度意味着，购买标普500指数基金，实际上是 变相押注AI。你以为在分散投资，实则是在进行一场 行业赌博。

2026年的AI投资已从“普涨”阶段进入“验证”阶段。市场不再为单纯的概念买单，而是要求看到 真金白银的收入。这导致了科技股内部的剧烈分化。押注哪家公司能成为下一个英伟达，变成了一场 赛马游戏。而赛马，本身就是一种博彩。

未来的两种剧本与杠铃策略

未来会怎样？我认为存在两种可能的剧本。

剧本一：“通胀式繁荣”（60%概率）

为避免债务危机，政策制定者可能选择继续 金融压抑，容忍更高的通胀。在这种情况下，名义资产价格将持续上涨，股市可能出现 “熔涨”（疯狂上涨），法币购买力持续下降。加密货币因其“反法币”属性，将迎来更疯狂的行情。

这是一种“快乐的末日”：账面财富增加，但实际购买力停滞。你的资产组合看起来很富有，但你买不起的东西依然买不起。

剧本二：“大重置”（40%概率）

如果通胀彻底失控，或债券市场发生“罢工”，美债收益率飙升至5%以上，那么建立在流动性之上的整个泡沫将 剧烈破裂。Meme币归零，0DTE期权归零，许多投机者将倾家荡产。但这可能是一个让资产价格 回归理性 的契机：房价暴跌，股票估值回到合理区间。当然，这个过程将伴随剧烈的经济衰退和社会动荡。

无论哪个剧本，传统的60/40股债平衡策略都已 失效。

在金融虚无主义时代，我建议采用 极端的杠铃策略：

• 90%的资金 投入 极度安全的资产：短期国债、实物黄金、冷钱包中的比特币。这些是用来对抗系统性风险和法币贬值的压舱石。
• 10%的资金 投入 极度高风险的资产：Meme币、0DTE期权、早期AI风投。这些是用来博取虚无主义红利的筹码。

中间形态的资产，如平庸的价值股或中长期公司债，可以放弃。因为它们既不具备安全性，也缺乏爆发力。

此外，做多波动率 也很重要。在虚无主义市场中，你不再仅仅分析资产的基本面，而是要分析 “有多少人相信这个资产的故事”。信念本身就是基本面。市场将在极度乐观和极度绝望之间反复横跳，因此波动率本身就是一种可交易的资产。

时代的反思

2026年的资本市场，映射着社会深层的裂痕。金融虚无主义的盛行，不仅仅是贪婪的表现，更是对一个 不再承诺未来的系统 的无声抗议。

当国家财政像个笑话，当投资像一场赌博，当职业前景如同抽盲盒，人们选择虚无主义不仅可以理解，甚至可能是 唯一“理性”的生存策略。

尼采曾言：“当你凝视深渊时，深渊也在凝视着你。”在2026年的资本市场，当你盯着K线图时，你看到的不仅仅是价格走势。你看到的是一个时代的 迷茫与挣扎，是一代人的 绝望与反叛，是传统秩序的瓦解与新规则的诞生。

理解并承认这种虚无主义的存在，是在这个看似疯狂的市场中 保持清醒，避免被收割 的关键。

我是王利杰，我们下期再见！