AI盈利悖论：一场“次贷AI危机”的法务式财务分析
本报告对生成式人工智能（Generative AI）行业进行了法务式财务分析，核心结论是：当前由 Anthropic 和 OpenAI 领衔的行业，其根基建立在经济上不可持续的商业模式之上。我们验证了“次贷AI危机” 的核心前提：即AI行业的核心资产——API调用——是一种“次级资产”，其交付成本（推理成本）系统性地超过了其所能产生的收入。
AI bubble
2025年终极推演：在“财政主导”与“范式转移”间航行
一份关于市场泡沫、美联储困局与康波周期“冬季”清算的综合分析报告
日期：2025年11月12日
主笔：首席全球宏观策略师
“卡桑德拉”的诅咒：迈克尔·贝瑞的投资思想与那些挑战世界的经典做空
还记得2008年预言次贷危机的Michael Burry吗？这位《大空头》的原型人物又回来了。这次他把超过10亿美元押注在做空AI——66%做空Palantir，14%做空Nvidia。当所有人都在疯狂追捧人工智能时，这位华尔街最孤独的先知再次站在市场的对立面。从2005年提前两年做空房地产，到GameStop的完美预判却太早离场，再到做空特斯拉的惨败，Burry的投资生涯告诉我们：看得太远的人注定孤独，Timing比什么都难。这次AI泡沫会是2008年的重演吗？
Tech's "Prosperity Depression": The Employment Crisis Behind the GPU Investment Boom
Behind Amazon's 30,000 layoffs lies a zero-sum game between GPU investment and human capital. As enterprise AI adoption approaches the critical 50% threshold, are we replaying the 2000 internet bubble?