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流动性的变形记:全球资产定价与交易范式的结构性变迁研究报告

流动性的变形记:全球资产定价与交易范式的结构性变迁研究报告

在2025年深秋的金融市场中,我们正站在一个历史性的十字路口。传统的金融教科书理论——那些基于格雷厄姆(Benjamin Graham)和多德(David Dodd)的安全边际、账面价值以及市盈率回归均值的经典教条——在当下的市场生态中显得苍白无力,甚至在某种程度上成为了投资业绩的拖累。此时此刻,美股市场、加密数字资产以及各类衍生品的交易行为,正在经历一场深刻的“范式转移”(Paradigm Shift)。这不是简单的周期性波动,而是底层逻辑的重构。
Leo Wang
缩放幻象的终结:关于Krakauer与Mitchell论文《大型语言模型与涌现》的深度研判报告

缩放幻象的终结:关于Krakauer与Mitchell论文《大型语言模型与涌现》的深度研判报告

2025年6月10日,圣菲研究所的David C. Krakauer、John W. Krakauer与Melanie Mitchell在arXiv上发布了题为《大型语言模型与涌现:复杂系统的视角》的预印本论文。这份文件迅速在人工智能学术界与产业界引发了剧烈震荡,因为它不仅是从技术层面对当前主流的大型语言模型(LLM)范式提出了质疑,更是从复杂性科学(Complexity Science)、热力学与信息论的基础物理层面,对支撑当前万亿美金AI产业的“缩放定律”(Scaling Laws)进行了根本性的解构。
Leo Wang